星空体育官方网站今天分享的是【白酒线上化发展专题报告：酒水线上东风起，大浪淘沙始见金】 报告出品方：方正证券

　　品类线上渗透率表现分化，直播电商贡献增量。线上整体渗透率持续提升，但分品类表现分化差异明显星空体育，其中家电、3C、美妆个护等品类线上渗透率极高，而烈酒、奢侈品等行业线上渗透率提升缓慢。我们认为差异主要在于1）线上电商相较于传统线下购物，在实物体验、信息传递等维度存在缺失；2）线上费用包括营销与物流履约费用，若品类单价物流毛利小于单价物流履约成本，则线上盈利模式难以跑通。故具备弱体验、便运输且单件毛利额较高的家电、3C、美妆个护等品类在线上渗透率快速提升。此外，中国网购用户规模日趋见顶，平台流量进入存量竞争时代，直播电商行业仍处快速扩容状态，有望为部分低渗透率品类贡献增量。

　　立于当前，如何拆解白酒线上持续扩容背后的驱动该因素？酒类线上扩容趋势具备较强确定性，2023年线亿元，销售额同比增长超50%，其中白酒/调香酒规模达900亿元，销售额同比增长77.7%，远超其他品类。我们认为拆解驱动力，主要系1）供给端星空体育，酒厂对于产品线上销售的态度趋于积极与重视星空体育，加深自营渠道、专业运营团队等合作模式。2）渠道端，线下传统渠道“内卷”加剧，出于去库需求+需求，线上成为发展新路径，间接增强线）需求端：疫情培养消费者线上消费习惯，触媒比例高升，同时直播&进场零售等新模式兴起，消费模式从图文电商转向短视频及直播的内容电商。4）平台端：流量稀缺的竞争下，白酒具备强流通、大单品、高货值等品类特征，自带流量优势，易于获得平台政策倾斜，流量补贴助推销售额快速增长。